青龙论坛直选三中三|灭庄高手论坛|精选三码中特www277351

青龙论坛直选三中三|灭庄高手论坛|精选三码中特www277351

全   国   咨   询   热   线789855.com
当前位置:主页 > 新闻资讯 > 行业新闻 >

能配置大类资产、做择时的基金经理,重点关注

文章出处:804488.com人气:发表时间:2021-09-04 【

来源:雪球App,作者: 二鸟说,(https://xueqiu.com/8975058799/195407708)

题图 / 卧波

作者 / 一石二鸟

标签 / 研究

择时,是每一个投资者都梦寐以求的事。如果能找到能在正确的时间,配置正确的资产的基金经理,那我就把钱全部交给他了。

这种人不好找,首先成长周期就超长。这样的基金经理通常是做债券出身,对固收和宏观研究有较为深刻的理解。随后能力圈逐渐向权益市场扩展。先管理“固收+”产品(含少量权益,股票仓位30%以下),练就大类资产配置能力。然后开始管理股票仓位更高的偏股混合基金。经过牛熊洗礼做出优秀业绩,成功实现跨界。

与行业研究员出身的基金经理不同,这些固收出身的基金经理有很多独特之处。比如具备绝对收益思维,更加注重回撤控制;主要运用大类资产配置思维来进行偏股混合基金的管理,注重在正确的时间、选择正确的资产进行配置;从长周期配置出发,有助于提高风险调整后的收益,降低组合波动等。

这类得到投资者普遍认可的基金经理并不多,迄今全市场也仅跑出了三人:易方达张清华、博时基金过钧、广发基金曾刚。下面就来给大家详细介绍一下。


一、从业超过15年的老将,从容管理多种产品

张清华、过钧、曾刚,都是证券从业超过15年的老将,在债券、股票等多种资产上具有丰富的投资经验,业绩可圈可点。

张清华2010年加入易方达,2013年担任公募基金经理。其偏股混合型基金代表作是易方达新收益(001216),自2015年4月成立就开始管理。虽然当时正处于2015年牛市高点,但是至今累计收益率达到317.5%,年化收益率达到25.24%,并且年年正收益。

过钧早在2004就担任基金经理,2005年加入博时基金,是博时基金的固收王牌。其偏股混合型基金代表作是博时新收益(002095),自2016年2月参与管理,至今总收益146.07%,年化收益率17.84%,也是年年正收益。

曾刚2001年进入证券行业,2008年开始管理公募基金,任职时间最长的是“固收+”产品汇添富多元收益,任职回报(自2012.9.18至2020.9.18)达到94.83%,年化回报8.68%,每个年度都实现正收益。曾刚也曾管理过偏股混合基金,如汇添富盈泰混合。去年下半年曾刚加入广发基金,目前管理广发集嘉、广发集裕等“固收+”产品。

来源:Wind,截至2021.8.20,其中张清华管理易方达新收益在2018年2月至12月短暂中断,本文予以忽略

总体来说,这几位老将无论管理“固收+”还是偏股混合基金,都是攻守兼备,业绩十分亮眼,展示出强大的大类资产配置能力。


二、和而不同的大类资产配置方法论

张清华、过钧、曾刚管理偏股混合基金的基本思路均是大类资产配置:从宏观分析出发,在性价比较高的资产中选取优质标的进行配置。不过在具体投资过程中,三人又特色鲜明,各有杀手锏。

1、张清华:提高资产配置精准度,长期制胜

易方达新收益最早是偏债混合型基金,在2019年定位为偏股型基金。至今股票仓位基本维持在70%之上,业绩弹性明显提高。2019、2020年度分别取得58.88%、83.15%的收益,在全市场偏股型基金中都是一流水平。

来源:且慢,截至2021.8.20,下同

张清华在经历年金、社保到公募的淬炼之后,明确了帮助投资者获取绝对收益的投资目标。他主要基于事实依据(如数据)和主观判断,力争提高资产配置的精准度,在每一波行情中把握主流品种,不求短期业绩亮眼,但求在长期聚沙成塔、积累收益。

在大类资产配置上,主要参考周期位置和估值情况,确定股债配置比例,然后对个券、个股进行考察和筛选。

债券以信用债和可转债为主。信用债投资主要关注信用评级、信用风险管理等,会利用杠杆等操作放大收益或控制风险。他还会借助可转债提高权益类资产占比,提高基金在权益牛市中的向上弹性。比如2019年一季度易方达新收益将可转债仓位提高至20.97%,抓住了可转债的大行情。

股票投资采用自上而下和自下而上相结合的方法。根据不同市场环境,从优势行业中选择竞争壁垒比较深、ROE很高或者溢价能力很强的行业龙头股。行业配置相对分散,在进攻的同时做好风险分散。比如易方达新收益2015年主要配置创业板小股票,2017年侧重家电,2019年以来电子、通讯板块则有明显增加。

关键字: 能配置大类资产、做择时的基金经理,重点关注三人,题图,/,卧
联系我们
全国咨询热线:789855.com

手机:1395555.com

邮箱:815000059@qq.com

地址:龙华区国贸玉沙路 004kk.com